對話管理層 | 安科生物：苦練內功 靜待牛市開啟
發(fā)布日期：2023-06-07 瀏覽次數：1066
苦練內功 靜待牛市開啟
專訪安科生物董事會秘書李坤
資本是企業(yè)的東風，優(yōu)秀的企業(yè)總是希望能借助這股東風，以謀求更快、更長遠的發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)是永遠的朝陽行業(yè)，前些年，一直是資本市場的寵兒，隨著醫(yī)藥集采政策的逐步推開，藥品價格不斷下降，行業(yè)整體盈利空間被大幅壓縮，A股上市公司中生物醫(yī)藥類公司的股價也開始逐步走上了漫漫熊途。
在這種情形之下，企業(yè)該如何面對，投資者該如何抉擇，資本市場又是如何看待，帶著這些問題，本期《對話管理層》采訪了安科生物董事會秘書李坤，從專業(yè)視角帶您解讀行業(yè)浮沉背后的邏輯，并透過董秘這扇窗戶，洞見安科生物的價值。
2009年，安科生物（股票代碼：300009）成功登陸中國創(chuàng)業(yè)板，迄今已在資本市場歷經十余載，在一波又一波的風浪中，交出了一份份亮眼的答卷，這一份份答卷并非一日之功，而是深藏安科三十年發(fā)展之積淀。
2010年，研究生畢業(yè)的李坤，從北京輾轉來到合肥，彼時他還是個初入職場的新人，加入安科后一待就是13年。期間，他從安科生物證券事務助理、部門經理、總經理助理、證券事務代表，一路成長為安科生物董事、董事會秘書。他說，安科生物塑造了他的職業(yè)觀。
在采訪中，他將董秘辦形容為一扇窗，透過這扇窗，投資者可以看見企業(yè)的價值。對外它是連接資本市場和企業(yè)的橋梁和紐帶，對內它又網羅企業(yè)經營的方方面面。
而談及職業(yè)特性，他說業(yè)內有“三個專家”之說，首先是行業(yè)專家，不僅要熟悉企業(yè)，也要了解所屬行業(yè)；其次是資本市場專家，董秘的職責之一是利用資本市場工具幫助企業(yè)向前發(fā)展，必須熟知資本市場工具及其規(guī)則。第三是企業(yè)內部協調專家，面對的是企業(yè)董事會，要協調企業(yè)各方面的人和事。
01
有韌性 走穩(wěn)健發(fā)展之路
2018年以來，國家和各地區(qū)政府對藥品和器械等產品進行了多輪集采和醫(yī)保談判，以量換價，部分品種最高降幅達98%，平均降價也達50%左右，這也導致諸多藥品利潤空間開始大幅縮減。
李坤清晰地記得，那是2021年5月21日，生長激素首次出現在廣東11省聯盟集采名單上，集采后公司生長激素價格被壓縮了20%，安科生物的股價也從每股19元一路跌到了12元，此后又受大盤影響跌到了每股7-8元，現在回到了每股10元左右。他說，在成本不變的情況下，降價降的就是利潤。彼時，縱觀醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)，主營產品遇到集采,股價幾乎都是腰斬狀態(tài)。
資本市場的規(guī)則就是利用“錢生錢”，當行業(yè)利潤被攤薄，投資者自然就轉向更賺錢的行業(yè)。李坤表示，目前A股市場是一種存量博弈，好比池子里就那么多水，資金都流到了熱門的行業(yè)，相對來說，其他行業(yè)流入的資金量就會減少。
當然，就整個醫(yī)藥行業(yè)而言，這種現象很普遍，安科生物也不是唯一一家受影響的企業(yè)。但是，從企業(yè)經營來說，安科生物采取的是擁抱集采的策略，當外部環(huán)境發(fā)生變化了，我們采用積極的態(tài)度去面對，調整經營管理的思路，這使得我們的經營業(yè)績依然保持平穩(wěn)增長，呈現良好趨勢。
他坦言，資本市場的波動是正常的，任何一家企業(yè)，當處于波峰時，要冷靜看待資本市場的鮮花和掌聲，不忘初心，踏實經營；當處于波谷，不被資本市場看好時，更應樹立信心，不能自亂陣腳，而是要保持戰(zhàn)略定力，梳理產品線，持續(xù)創(chuàng)新，精細化管理，擴張產能……只有苦練內功，把經營做好，用業(yè)績說話，放寬時間維度，最終一定會受到慧眼識珠的投資者的青睞。過去，安科生物正是這樣一路走來，一步一個腳印，狠抓經營，穩(wěn)扎穩(wěn)打，雖然也曾經經歷過很多挫折，但始終保持穩(wěn)步地增長，形成了很強的發(fā)展韌性，這也逐步形成了安科生物行穩(wěn)致遠的企業(yè)文化。
02
持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力
價值投資者的首選評判標準
在談及產業(yè)前景時，李坤認為，醫(yī)藥行業(yè)永遠是朝陽產業(yè)。因為隨著人們生活水平的提升，對健康的需求必然隨之提升。從投資的角度，他始終堅定地認為安科生物是一家值得長期投資的企業(yè)，投資者應該站在更高的角度、更長的時間維度上看待安科生物的商業(yè)價值。
首先，安科生物上市的十余年，包括受疫情影響的3年，核心利潤一直在穩(wěn)健地增長。這一點從經營業(yè)績中也可窺見一斑，過去強，未來還強，并且每年的經營業(yè)績都保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。
上市后歷年營業(yè)收入（點擊查看大圖）
其次，在主營業(yè)務生長激素領域，安科生物依然有很大的市場上升空間。近兩年，除了生長激素，安科生物也在謀劃新的利潤增長點，布局抗腫瘤藥物。這種戰(zhàn)略布局也符合中國正步入老齡化社會的發(fā)展現狀，順應市場的需求，在采訪中，他經常提及，無論是企業(yè)抑或是個人，在謀求自身發(fā)展時，都應順勢而為。
今年，安科生物會有新的抗腫瘤藥物上市，單抗產品在未來也是重磅產品，它所具備的市場空間，也會為安科生物帶來新的增量。
因此，他認為安科生物投資價值在持續(xù)增強中。因為安科生物是一個穩(wěn)健型、長期增長型，正處于健康發(fā)展中的企業(yè)。從諸多成功先例中，也印證了他的觀點。2010年安科生物原始股第一次解禁時，一位生物所的退休職工將手中的原始股賣出了200多萬的價格，這在當時是不小的數目，他非常高興，來到李坤的辦公室，拉著他的手，訴說著心中的感謝之意。在一次股東大會上，一位來自湖南的投資者見到李坤后的第一句話就是炒安科生物讓他賺到了一套價值500萬的別墅。
03
強主業(yè) 成為“優(yōu)等生”中的尖子生
從企業(yè)上市總數來看，目前A股上市企業(yè)總共5000余家，占全國企業(yè)數量不足萬分之一，如果將所有企業(yè)視為學生，那么上市企業(yè)本就是其中的“優(yōu)等生”，而如何成為“優(yōu)等生”中的尖子生，一直是安科生物拼搏的目標。證監(jiān)會副主席王建軍曾強調，要擔起高質量發(fā)展的主體責任，一是不造假，二是不背信，三是強主業(yè)，四是謀創(chuàng)新，五是重回報。
這是監(jiān)管者眼中的優(yōu)等生標準，李坤說，安科生物也一直如此要求自己的，我們從誕生之初就是一家非常重視規(guī)范化治理的企業(yè)，絕不碰企業(yè)經營之紅線，規(guī)范化經營；就誠信而言，他也認為，在商業(yè)社會，如果失去誠信，便很難再有合作伙伴。對于安科生物來說，上下游的合作伙伴一直非常穩(wěn)固，不僅合作關系穩(wěn)固，安科生物在合作伙伴中的評價也很高；
“我們始終是一家堅守主營業(yè)務的企業(yè)，鮮少涉足其他行業(yè)，公司創(chuàng)始人只有這一家企業(yè)，創(chuàng)始人和高管層都在全身心地經營安科生物，大家堅持在醫(yī)藥生物領域深耕細作，也有決心在這一領域，將主業(yè)經營得更強?！睆慕洜I成果來看，安科生物去年凈利潤7.4億元，扣非后凈利潤相比上年同期增長約339%，2023年第一季度營業(yè)收入5.94億元，相比去年同期增長11.4%。公司上市十余年來營業(yè)收入和凈利潤復合增長率均在20%以上，在市場運作層面也取得了不錯的成績，這在上市企業(yè)中也是不多見的；
上市后凈利潤指標（點擊查看大圖）
創(chuàng)新一直是安科生物發(fā)展的主要驅動力，安科生物非常重視研發(fā)，每年在研發(fā)中的投入始終占據營業(yè)收入的10%左右，公司有一支500-600人的專業(yè)研發(fā)和技術隊伍，近年來積極布局創(chuàng)新藥物研發(fā)領域，從未停止對于前沿生物技術的探索；
安科生物一個重要的發(fā)展理念是行穩(wěn)致遠，在穩(wěn)步持續(xù)高增長的同時，安科生物一直非常注重股東回報，上市十余年以來，一直堅持分紅以回饋投資者。2009年安科生物通過IPO向社會融資約3.2億元，2019年再融資6.6億元，2009-2022年度，公司連續(xù)14年分紅，累計現金分紅逾18.28億元人民幣，是IPO及再融資實際募集資金的1.86倍。
上市后歷年分紅（點擊查看大圖）
安科生物決策層有一個愿景，就是想成為上市公司中的尖子生，從優(yōu)等生到尖子生，一路所獲榮譽也見證了安科生物的成長。2019年安科生物獲第十屆天馬獎“高質量發(fā)展先鋒”，成功入選中國醫(yī)藥上市公司最具投資價值十強，2020-2022年連續(xù)入選“中國新經濟企業(yè)500強”……，一個接一個的榮譽，這是資本市場對安科生物的高度認可。發(fā)展是硬道理，發(fā)展是第一要務，發(fā)展也是安科生物交出的最好答卷。
苦練內功 靜待牛市開啟
專訪安科生物董事會秘書李坤
資本是企業(yè)的東風，優(yōu)秀的企業(yè)總是希望能借助這股東風，以謀求更快、更長遠的發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)是永遠的朝陽行業(yè)，前些年，一直是資本市場的寵兒，隨著醫(yī)藥集采政策的逐步推開，藥品價格不斷下降，行業(yè)整體盈利空間被大幅壓縮，A股上市公司中生物醫(yī)藥類公司的股價也開始逐步走上了漫漫熊途。
在這種情形之下，企業(yè)該如何面對，投資者該如何抉擇，資本市場又是如何看待，帶著這些問題，本期《對話管理層》采訪了安科生物董事會秘書李坤，從專業(yè)視角帶您解讀行業(yè)浮沉背后的邏輯，并透過董秘這扇窗戶，洞見安科生物的價值。
2009年，安科生物（股票代碼：300009）成功登陸中國創(chuàng)業(yè)板，迄今已在資本市場歷經十余載，在一波又一波的風浪中，交出了一份份亮眼的答卷，這一份份答卷并非一日之功，而是深藏安科三十年發(fā)展之積淀。
2010年，研究生畢業(yè)的李坤，從北京輾轉來到合肥，彼時他還是個初入職場的新人，加入安科后一待就是13年。期間，他從安科生物證券事務助理、部門經理、總經理助理、證券事務代表，一路成長為安科生物董事、董事會秘書。他說，安科生物塑造了他的職業(yè)觀。
在采訪中，他將董秘辦形容為一扇窗，透過這扇窗，投資者可以看見企業(yè)的價值。對外它是連接資本市場和企業(yè)的橋梁和紐帶，對內它又網羅企業(yè)經營的方方面面。
而談及職業(yè)特性，他說業(yè)內有“三個專家”之說，首先是行業(yè)專家，不僅要熟悉企業(yè)，也要了解所屬行業(yè)；其次是資本市場專家，董秘的職責之一是利用資本市場工具幫助企業(yè)向前發(fā)展，必須熟知資本市場工具及其規(guī)則。第三是企業(yè)內部協調專家，面對的是企業(yè)董事會，要協調企業(yè)各方面的人和事。
01
有韌性 走穩(wěn)健發(fā)展之路
2018年以來，國家和各地區(qū)政府對藥品和器械等產品進行了多輪集采和醫(yī)保談判，以量換價，部分品種最高降幅達98%，平均降價也達50%左右，這也導致諸多藥品利潤空間開始大幅縮減。
李坤清晰地記得，那是2021年5月21日，生長激素首次出現在廣東11省聯盟集采名單上，集采后公司生長激素價格被壓縮了20%，安科生物的股價也從每股19元一路跌到了12元，此后又受大盤影響跌到了每股7-8元，現在回到了每股10元左右。他說，在成本不變的情況下，降價降的就是利潤。彼時，縱觀醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)，主營產品遇到集采,股價幾乎都是腰斬狀態(tài)。
資本市場的規(guī)則就是利用“錢生錢”，當行業(yè)利潤被攤薄，投資者自然就轉向更賺錢的行業(yè)。李坤表示，目前A股市場是一種存量博弈，好比池子里就那么多水，資金都流到了熱門的行業(yè)，相對來說，其他行業(yè)流入的資金量就會減少。
當然，就整個醫(yī)藥行業(yè)而言，這種現象很普遍，安科生物也不是唯一一家受影響的企業(yè)。但是，從企業(yè)經營來說，安科生物采取的是擁抱集采的策略，當外部環(huán)境發(fā)生變化了，我們采用積極的態(tài)度去面對，調整經營管理的思路，這使得我們的經營業(yè)績依然保持平穩(wěn)增長，呈現良好趨勢。
他坦言，資本市場的波動是正常的，任何一家企業(yè)，當處于波峰時，要冷靜看待資本市場的鮮花和掌聲，不忘初心，踏實經營；當處于波谷，不被資本市場看好時，更應樹立信心，不能自亂陣腳，而是要保持戰(zhàn)略定力，梳理產品線，持續(xù)創(chuàng)新，精細化管理，擴張產能……只有苦練內功，把經營做好，用業(yè)績說話，放寬時間維度，最終一定會受到慧眼識珠的投資者的青睞。過去，安科生物正是這樣一路走來，一步一個腳印，狠抓經營，穩(wěn)扎穩(wěn)打，雖然也曾經經歷過很多挫折，但始終保持穩(wěn)步地增長，形成了很強的發(fā)展韌性，這也逐步形成了安科生物行穩(wěn)致遠的企業(yè)文化。
02
持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力
價值投資者的首選評判標準
在談及產業(yè)前景時，李坤認為，醫(yī)藥行業(yè)永遠是朝陽產業(yè)。因為隨著人們生活水平的提升，對健康的需求必然隨之提升。從投資的角度，他始終堅定地認為安科生物是一家值得長期投資的企業(yè)，投資者應該站在更高的角度、更長的時間維度上看待安科生物的商業(yè)價值。
首先，安科生物上市的十余年，包括受疫情影響的3年，核心利潤一直在穩(wěn)健地增長。這一點從經營業(yè)績中也可窺見一斑，過去強，未來還強，并且每年的經營業(yè)績都保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。
上市后歷年營業(yè)收入（點擊查看大圖）
其次，在主營業(yè)務生長激素領域，安科生物依然有很大的市場上升空間。近兩年，除了生長激素，安科生物也在謀劃新的利潤增長點，布局抗腫瘤藥物。這種戰(zhàn)略布局也符合中國正步入老齡化社會的發(fā)展現狀，順應市場的需求，在采訪中，他經常提及，無論是企業(yè)抑或是個人，在謀求自身發(fā)展時，都應順勢而為。
今年，安科生物會有新的抗腫瘤藥物上市，單抗產品在未來也是重磅產品，它所具備的市場空間，也會為安科生物帶來新的增量。
因此，他認為安科生物投資價值在持續(xù)增強中。因為安科生物是一個穩(wěn)健型、長期增長型，正處于健康發(fā)展中的企業(yè)。從諸多成功先例中，也印證了他的觀點。2010年安科生物原始股第一次解禁時，一位生物所的退休職工將手中的原始股賣出了200多萬的價格，這在當時是不小的數目，他非常高興，來到李坤的辦公室，拉著他的手，訴說著心中的感謝之意。在一次股東大會上，一位來自湖南的投資者見到李坤后的第一句話就是炒安科生物讓他賺到了一套價值500萬的別墅。
03
強主業(yè) 成為“優(yōu)等生”中的尖子生
從企業(yè)上市總數來看，目前A股上市企業(yè)總共5000余家，占全國企業(yè)數量不足萬分之一，如果將所有企業(yè)視為學生，那么上市企業(yè)本就是其中的“優(yōu)等生”，而如何成為“優(yōu)等生”中的尖子生，一直是安科生物拼搏的目標。證監(jiān)會副主席王建軍曾強調，要擔起高質量發(fā)展的主體責任，一是不造假，二是不背信，三是強主業(yè)，四是謀創(chuàng)新，五是重回報。
這是監(jiān)管者眼中的優(yōu)等生標準，李坤說，安科生物也一直如此要求自己的，我們從誕生之初就是一家非常重視規(guī)范化治理的企業(yè)，絕不碰企業(yè)經營之紅線，規(guī)范化經營；就誠信而言，他也認為，在商業(yè)社會，如果失去誠信，便很難再有合作伙伴。對于安科生物來說，上下游的合作伙伴一直非常穩(wěn)固，不僅合作關系穩(wěn)固，安科生物在合作伙伴中的評價也很高；
“我們始終是一家堅守主營業(yè)務的企業(yè)，鮮少涉足其他行業(yè)，公司創(chuàng)始人只有這一家企業(yè)，創(chuàng)始人和高管層都在全身心地經營安科生物，大家堅持在醫(yī)藥生物領域深耕細作，也有決心在這一領域，將主業(yè)經營得更強。”從經營成果來看，安科生物去年凈利潤7.4億元，扣非后凈利潤相比上年同期增長約339%，2023年第一季度營業(yè)收入5.94億元，相比去年同期增長11.4%。公司上市十余年來營業(yè)收入和凈利潤復合增長率均在20%以上，在市場運作層面也取得了不錯的成績，這在上市企業(yè)中也是不多見的；
上市后凈利潤指標（點擊查看大圖）
創(chuàng)新一直是安科生物發(fā)展的主要驅動力，安科生物非常重視研發(fā)，每年在研發(fā)中的投入始終占據營業(yè)收入的10%左右，公司有一支500-600人的專業(yè)研發(fā)和技術隊伍，近年來積極布局創(chuàng)新藥物研發(fā)領域，從未停止對于前沿生物技術的探索；
安科生物一個重要的發(fā)展理念是行穩(wěn)致遠，在穩(wěn)步持續(xù)高增長的同時，安科生物一直非常注重股東回報，上市十余年以來，一直堅持分紅以回饋投資者。2009年安科生物通過IPO向社會融資約3.2億元，2019年再融資6.6億元，2009-2022年度，公司連續(xù)14年分紅，累計現金分紅逾18.28億元人民幣，是IPO及再融資實際募集資金的1.86倍。
上市后歷年分紅（點擊查看大圖）
安科生物決策層有一個愿景，就是想成為上市公司中的尖子生，從優(yōu)等生到尖子生，一路所獲榮譽也見證了安科生物的成長。2019年安科生物獲第十屆天馬獎“高質量發(fā)展先鋒”，成功入選中國醫(yī)藥上市公司最具投資價值十強，2020-2022年連續(xù)入選“中國新經濟企業(yè)500強”……，一個接一個的榮譽，這是資本市場對安科生物的高度認可。發(fā)展是硬道理，發(fā)展是第一要務，發(fā)展也是安科生物交出的最好答卷。
